中國地方融資平臺貸款多達12萬億

穆迪近日發布報告稱，預計中國地方融資平臺貸款或將比審計署公布的數字多出3.5 萬億元(人民幣，下同)，達到12 萬億，因而使得銀行業面臨的風險敞口比預期的可能要大。報告同稱， 12 萬億平臺貸款中20%-33%在未來可能會暴露出不良，從而令銀行體系不良率達到8%-12%。

穆迪報告認為：央行區域金融票貼報告說融資平臺貸款占比不超過30%，即14 萬億，而汽車借款銀監會內部數據顯示為9.09 萬億，因此取兩個數據的中值是12 萬億，這就比審計署披露的8.5 萬億高出約3.5 萬億。

中金發表研究報告指，據2010 年中國區域金融運行報告第 7 頁顯示，2010 年年末，各地區政府融資平臺貸款占當地人民幣各項基隆當舖貸款余額的比例基本不超過30%。這里強調的是個體基本不超過30%，而不應簡單理解為總體數據。因此，穆迪據此計算得到的14 萬億是明顯夸大的。

中金表示，截至2010 年末剔除台北市當舖商業化項目后的融資平臺約有6,500-7,000 家，融資平臺貸款余額約為5-6 萬億，加上審計署認定的支票貼現政府機構和事業單位的合計銀行貸款為8.5-9.5 萬億。

該行指出，地方政府貸款確實面臨一定的風險，特別是台北市票貼短期內的流動性風險上升，約42%的地方政府債務將在2012年底前到期。這需要銀行、監管機車借款機構和地方政府三方合作，通過系統性的方式解決流動性問題。但是，總體信用風險仍然可控，不良率不會達到雙位數。

中金指出，央行加息靴子落地、中報士林區當舖業績保持高增長、通脹見頂和政策放松的預期有望推動銀行板塊的反彈。但是，7 月通脹可能仍在6%以上，貨幣政策在3 季度放松的可能性較小，不支持銀行股的大幅反彈。因此，該行認為銀行股將蹣跚前行，有反彈機會，但是反彈能否持續仍需要觀察政策轉向的信號。